景继仁一直认为投资是一门艺术，是一个技术活。除了技术分析这个短频快的手段，基本面分析就是基于中期的判断，是一个对价格支撑的内在因素的分析，是对周期的探索。是对个股投资价值分析的最重要的手段。

但是基本面分析应该如何着手呢？景继仁有自己的思考，并总结成基本面分析的五大定律，来指导自己对于投资价值的研究。作为股民最大的疑问就是选股方法，买卖时机，因为根本不知道哪只股票可以买，也不知道能涨到多少区间，这个对于普通的投资者是完全没有概念了，为了尽可能的对，就随大流买上涨的股票，相信自己不是最倒霉的哪一个，于是有了追涨杀跌，下跌的时候就想着第一时间的跑出去，因为不知道跌到什么地方去。

所以第一条定律就是透过基本面看懂上市公司的“故事”，很多人都知道炒股，为什么叫炒呢？其实就是讲一个动人的故事，让你财心动摇贪念升起，没有人面对唾手可得的机会而不动心，所以给予认知的固化模式，就有了炒作题材、重组等。

所以面对题材爆发的时候，首先要做的不是急于追进去，如果不加以分析极有可能会被吸入黑洞，所以面对题材、热点、概念、重组要有理性的态度，一家真正有价值的上市公司即使没有“故事”的支撑，其基本面也会推动股价上涨，投资这样的股票，获得盈利的机会远大于不确定性的题材带来的机会，风险往往也相对较小。

如果这样的标的再叠加题材，那就更漂亮了，股价会在题材被证实后涨幅更大。所以日常分析基本面的时候没有捷径，就是尽可能多的收集市场上与标的相关的分析信息，多做对比结合几家的投资分析，在瞎子摸象的过程中尽可能的多摸一些地方，这样得到的结论会更加接近真实的情况，如各类机构给出的研究报告，然后综合形成自己对标的的一个初步了解。

我们就以一个例子举例说明，全柴动力发布公告称，就集团的改革事宜进行讨论，称该事项可能引发实控人的变更，为保护投资者利益公司当天停牌，此次停牌不超过五个交易日，五个交易日后会继续公告相关的进展情况。

我们就要对公司基本面进行分析了，首先我们要搞清楚，公司是主营柴油机发动机的，在国内是这一领域的绝对龙头企业，进一步通过财务和已经披露的经营数据了解到，该公司年产30万台柴油发电机、50万台单缸柴油机、五万吨的柴油管材和20万套汽车内装装饰件的产销能力，基本面来看公司经营稳健、发展态势良好，如果能引入有实力的大股东进来，将对于公司做大做强是有助的，并提升市场竞争力。

这样的企业复牌后受到资金追捧就成为大概率事件，上演连扳的空间和想象都非常的大，实际上的全柴动力的走势也是如此，消息一出复牌后股价跳空高开强势封板，此后的几个多月时间里面股价一直维持上涨的趋势，成交量不断的放大，不断的创出新高，复牌后进入的资金都是浮盈的。

第二定理就是没有基本面支持的股票不能追高。这里面印象最深刻的莫过于四川成渝，做为当年IPO重启后的首支大盘股上市，上市首日远远超出市场的预期，涨幅高达323.6%，后来盘中有回落，但最终收盘仍然是涨了202%左右，收于10.9元附近。

收盘后当投资者们还沉浸在四川成渝首日带来的账面盈利的喜悦中时，第二天直接跌停，换手率直接到达7.39，我们以前对换手率是有过分析的，大盘股的换手率一般接近10%的时候就要注意了，一天到了7这样的速度就要警惕了，这与首日88%的换手率形成鲜明的对比。

其实我们很容易就看到，该股的发行价是3.6元，该股第二天跌停就意味着凡是在上市首日涨幅超过172%买入的投资者几乎是全部被套了。这是一起典型的游资炒作的股票，游资借助资金优势在开盘迅速的入场布局，然后第二天挂跌停价出掉筹码，基本上第一天高位和第二天抢板的资金都被游资一把收割。

实际上如果能耐心的关注一下市场的观点，就不难发现他的发行价其实定的3.6元是根据该公司前一年的每股收益0.21元等数据，结合行业平均市盈率20倍这个水平给出的，本身已经含有溢价，不考虑每股收益和行业平均市盈率的水平，价格的合理区间就是市盈率乘以每股收益4.2元，超出了就是高估，实际上跌停的那一天市盈率已经高达47倍，比行业有水分的平均都高出了2倍，这就是严重的高估。

显然2倍的估值水平已经远远的偏离了其基本面，后市下行成为大概率事件，而且从10元到4.2元还有很大的下行空间，所以这样的票大的机构和长线资金不会在这个价位上考虑这样的表的，因为没有丝毫的性价比。后来的事实也证明了这样一个观点，后面连续两个跌停板之后，趋势开始向下一路走低，向着它的合理估值区间运动去了。

所以基本面才是股价运动的核心动力，股价一旦出现严重的背离，迟早会碰到天花板的，必然向内在价值回归所以下跌是它唯一的也是必然的选择。所以很多人都