会问一个问题，张到什么时候？跌到什么时候？其实景继仁清楚，股价涨到空间折现率的极致，跌倒估值合理区间，筹码分散的极致。所以有人总结上不言顶，下不言底这句话就是完全扯淡的事情，炒股怎么可能不关注顶底。

不过这里的顶底是相对的，不是绝对的，顶和底是科学的估算出来的，所以不可能是一个具体的数值，它只能是一个区间，只是到了这个区间大家都心照不宣，或者非常默契的达成一致，根本不需要交流，只要估值区间到了，买入或卖出微肥就是时机的把握问题，有时候高个几毛低个几分有谁去在乎呢？所以没有这个区间的认识，就很难在炒股这件事上做对趋势，很多时候我们需要知道的真的不是低点在什么位置，而是现在就是低点的区间就足够了，反之亦然。

第三条定律就是基本面决定股价的中长期趋势。这个非常重要，景继仁曾经对10年来几百个账户盈利和亏损的情况分析后发现，只有做对中长线趋势的账户，最终实现了持久的盈利，其他的账户大多都是做了过山车，其中做对趋势的账户无独有偶都是持有基本面可靠，业绩有支持的标的，和时间做朋友取得的超额收益。

所以在一定程度上讲，基本面决定股价的中长线趋势，基本面好才能长期股价向上。在市场里多数走强的股票不论怎么炒作，怎么讲故事，只要上行周期长的股票，都脱离不开基本面的支持，而且这类股票价格的运行规律性很明确。

市场有句话说资金推动市场，其实我们细细思考这句话背后的逻辑，就不难发现是谁在推动资金？是价值，价值是什么东西，就是一只股票的基本年的含金量，价格长期上涨不就是依赖着股票的内在价值的支撑，内在价值就是公司基本面好坏来维系的嘛。所以基本面才是股价中长期趋势的决定因素。

回想东阿阿胶，一个主营中草药的上市公司，是全国最大的阿胶生产企业，也是驰名的中药材，阿胶的年产量、出口量分别占据全国的75%和95%以上，掌握着全国90%的驴皮资源，拥有独特的工艺，资源和品牌优势明显，产品的独占性和产权的优势异常明显，拥有非常强的自主定价权，收到国家政策的影响极小。这样良好的基本面必然支持股价的长期向好。

所以第四条规律就是基本面转折股价必然转折。基本面的转折是任何一个行业必然面临的周期，没有一个行业可以稳定的一直景气下去，行业的兴衰有很多的因素，不过在政治相对稳定的大环境下，一般决定基本面出现拐点的原因有三，一是行业的复苏；而是行业的重组等外部因素；三是公司的内在原因导致基本面发生逆转或者持续变化。

其实在全球大宗商品的周期里面，有色金属就是一个典型的例子，它价格的变化基本上和基本面的关系不大，完全取决于大宗商品的趋势，原材料行业依托的就是价格上涨的时候库存充足，能在价格上行的周期抓住机会赚取收益，所以它的基本面是受到原材料市场的价格趋势决定的，而且定价权在国际寡头的手中，自身没有很好的定价权，完全依赖于行业整体的景气度。

一般公司面临的经营环境是复杂的，行业与复苏就有衰退，公司的决策有正确就有失败，因此公司的基本面是处在变化之中的。但是这不是我们需要重点考量的因素，因为上述的变化都是有周期性，所以基本面的变化依然呈现趋势性，基本面的好转会维持一定长的时间周期，反之恶化也是一样的。这样就可以让分析变的可以被有效的使用。

在公司基本面的变化过程中，投资者一定要关注公司管理团队的变化，以及公司的主营的变化和一些基础财务信息以及企业存续的基础信息的变化。好的团队加上好的基础，就会在原有的平台上建立起稳定的业绩高楼，否则质量堪忧的情况下，就会带来业绩暴雷的风险。

所以一个好的公司基本面的拐点出现后就要分析，是向上和向下，向下就很简单了用脚投票即可，如果向上就要找好的管理团队，好的基础的公司，这样的企业走出低谷的时间会大大缩短，业绩兑现的周期缩短进而也会带动投资的周期的缩短。否则一家在低估盘整很久的企业，股价也将在底部整理很长一段时间，这对投资者是不利的。

第五条规律就是基本面不是万能的。市场受到很多的因素影响，基本面分析只是其中之一，还是那句话瞎子摸象，最关键的就看谁摸得最勤快，谁摸得地方最多，膜的更仔细，谁就得出的结论更准确。同时也不要拘泥于一种方法，可以寻找其他的方法来验证基本面的判断，只有概率不断扩大的时候才会让误差变得更小。

基本面不是万能的，但是在整个股票分析的体系和框架中，基本面是进行各类分析工具分析时候必须要要考虑的基础东西，这个基础地位是动摇不了的，也是无法回避的一个重要环节，没有这个根基为依据，任何的分析结果会显得苍白无力，其实说不是万能的在景继仁看来只有一个原因，那就是基本面也可以做假，这就是基本面研究的最难的地方，需要长期的跟踪，才能熟悉一个标的基本面的真实情况。

五条定